牛市节奏持续，今天大A多条主线发力：
一条是大金融，多元金融、银行、证券，牛市基本配置；
另一条反内卷，光伏煤炭水泥钢铁，7月政策发威，肯定会反复表现。
还有房地产、工程、小金属等板块，今天异军突起。
以上板块，君临在近期文章中大多有过重点分析，就不展开了。
今天聊聊一个新冒起的板块——小金属。
小金属板块今天涨了2.01%，拉动上涨的主要是里面的细分行业：稀土。
今天稀土个股全部涨幅都在4%以上，主要得益于昨晚盘后北方稀土发布的中报业绩预增公告：
预计2025年上半年归母净利润为9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71%；
扣非净利润为8.8亿元至9.4亿元，同比增加5538.33%到5922.76%。
这个增速，实在是太亮眼了！
之所以增速如此强劲，有两个原因——
一个是基数低，一个是周期反转。
稀土是个周期性行业，价格波动非常大。
前几年，受制于中美贸易的制裁与反制裁，稀土一度被禁止出口，导致需求暴跌，价格飞流直下三千尺。
21-22年高位的时候，北方稀土的毛利率在27-28%左右，一年净利润有50多亿元。
但到了23-24年，毛利率下滑到了最低10%左右，净利润也就膝盖斩，到了仅10亿元左右。
转折点发生在今年上半年，随着中美贸易谈判各取所需，中国开始渐渐放松稀土的出口，这里面又分为两个步骤：
第一个是一季度，实行出口许可证制度。
中国对符合资质的海外申请建立了绿色通道，但美国企业暂未纳入许可范围。
直接结果就是，2025年3月全国出口稀土5,666.3吨，同比增加20.3%，主要是对欧洲和日韩的出口。
由于出口增加了一些，但仍然未能满足海外的需求，导致出现量价齐升的牛市行情。
第二个是5月中旬后，扩大对美国民用市场的出口。
中美元首通话后，中国用稀土开放换来了美国芯片软件+航空发动机+乙烷化工品的禁令解除。
中国也向通用、福特、斯特兰蒂斯三家美国汽车企业的稀土供应商发放了临时出口许可 。
可以想象，二季度的出口量应该会比一季度进一步增长，带来营收、利润的进一步向上。
对比一季度和中报数据，北方稀土一季度是4.3亿，那么推算出来的二季度净利润就是4.7-5.3亿，环比向上趋势明显。
按目前趋势，今年净利润应该能达到20多亿，但离周期高位的50多亿也不过是半山腰位置。
可以判断，随着贸易战形势趋缓，下半年稀土出口的上行空间还很大。
稀土板块今年的业绩大反转，并不是北方稀土一家独有，也是整个板块内的普遍现象。
我们看看其它个股的一季度数据：
宁波韵升，净利润0.37亿元，同比增长8724.47%；
中国稀土，净利润0.72亿元，同比增长125.15%；
中科磁业，净利润0.13亿元，同比增长232.27%；
盛和资源，净利润1.68亿元，同比增长178.09%；
广晟有色，净利润0.47亿元，同比增长115.55%；
中科三环，净利润0.13亿元，同比增长113.66%；
金力永磁，净利润1.60亿元，同比增长57.85%；
这里，重点讲一下中国稀土和北方稀土的差异。
稀土是资源型产业，有矿才是王道，而我国的稀土资源主要集中在北方的白云鄂博和南方的江西、云南等地。
北方稀土依托全球最大轻稀土矿白云鄂博矿，占全国轻稀土储量90%以上，开采配额占全国总量75%，号称“轻稀土之王”。
中国稀土主导南方离子型中重稀土资源，掌控全球80%的镝、铽等战略资源 ，资源稀缺性更强，号称“重稀土之王”。
两个都是稀土垄断的王者，类似“两桶油”的地位，但为什么——
一季度，北方稀土净利润4.3亿，中国稀土只有7262万元，仅为前者的一个零头？
业绩增速上，北方稀土一季度7倍增速，上半年20倍增速，而中国稀土仅仅一季度增长了125%？
主要原因在于，北方稀土垄断的是轻稀土，中国稀土垄断的是重稀土。
轻稀土包括镧（La）、铈（Ce）、镨（Pr）、钕（Nd）、钷（Pm）、钐（Sm）、铕（Eu）7种元素。
主要用于汽车玻璃、储氢材料（如镍氢电池）、永磁材料（如钕铁硼磁铁），下游场景包括新能源车、机器人、风电设备、消费电子等。
典型的特点就是民用、市场规模大、发展快、前景广阔。
重稀土包括钆（Gd）、铽（Tb）、镝（Dy）、钬（Ho）、铒（Er）、铥（Tm）、镱（Yb）、镥（Lu）以及钇（Y）9种元素。
主要用于高铁、航空航天、军工（如导弹制导系统、战机隐身材料）、医疗成像（如MRI造影剂）、核工业、激光等尖端领域。
典型的特点就是军用、市场规模小，稀缺性更强、管控更严格。
由于重稀土的主要应用方向都是国家竞争的尖端战略产业，管控会非常严格。
再加上重稀土的稀缺性更强，提纯技术难度更高，这又让我国卡脖子的能力更上了一层楼，管控放松的可能性就更小了。
轻稀土方面，虽然我国很丰富，但国外其实也不少，美国、澳大利亚、俄罗斯、格陵兰岛都有不少的轻稀土储备。
现阶段海外地区只是欠缺提纯技术，未来迟早都能突破。
但重稀土就不同了，重稀土在地壳中的含量是非常非常低的，稀缺性远高于轻稀土，提取难度更大，而且80%以上都分布在我国南方地区。
国外即使在未来掌握了提取技术，也很难获得可开采的资源。
因此，我国在未来很可能长期保持对重稀土的管控，而仅仅对民用为主的轻稀土网开一面，适度出口。
另外，值得关注的还有二线梯队的盛和资源、金力永磁。
这两个民营企业，经营机制更灵活，长期成长性相对突出——
盛和资源，着力于资源端，在资源储量上排名第三，特点是轻重稀土都有布局。
这几年，盛和资源趁着价格低迷，收购了大量的北美、澳大利亚、非洲等海外稀土矿，例如坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目，这是其未来的重要增长点。
这是个擅长逆向布局的高手，跟紫金矿业有点像。
金力永磁，着力于加工端，掌握核心技术，以晶界渗透技术为核心构建了专利体系。
公司的高性能稀土永磁材料产销量世界第一，20-22年其净利润增速保持在50%以上。
下游产业链的特点是，爆发力或许不如上游，但持续成长性会更强，技术和品牌效应将让其能够蚕食更大的蛋糕。
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