“宁王”地位不稳，国内外市场扩张皆受阻

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【导语：10月20日晚间，宁德时披露了2023年第三季度财报。当下，无论是在国内市场，还是在海外市场，宁德时代都面临越来越大的挑战。】
  撰文|张大川、编辑|禾 子
  宁德时代（300750.SZ）在今年第三季度实现了营收1054.31亿元，同比增长8.28%；归属于上市公司股东的净利润104.28亿元，同比增长10.66%。从绝对值来看，在如今竞争激烈的全球电池市场的大环境影响下，宁德时代的净利润依然比较可观。但是如果将这个增长速度同比和环比来看，就可以发现宁德时代正在经历不小的挑战。
  在第二季度，宁时代的归母净利润达到108.95亿元。也就是说，宁德时代在第三季度的净利润出现了环比4.2%的下跌。和去年同期相比，今年第三季度同比10.66%的净利润增速，也是和去年同期188.42%的增速相比大幅放缓。单纯从第三季度财报数据来看，宁德时代有一点涨不动了。业绩的放缓，带来的也是股价的下滑。10月23日收盘，宁德时代股价仅为177.26元，到10月26日甚至一度跌破170元，隔日有所反弹，上周五收盘价为184.72元。而在2021年年底，宁德时代股价还一度逼近688元，算上其间拆过股，目前的股价也已腰斩。不到两年的时间，这让一众当年在高位买进的股民被深深套住，短期内难以翻盘。
  
   

  
  “宁王”地位不再牢不可破
  新能源汽车时代，电池的重要意义不言而喻，这从电池成本超过整车总成本的三分之一就可见一斑。因此对于主机厂来说，确保电池供应链的安全是布局电动车产业的头等大事。
  为此，主机厂在宁德时代之外，通常都会为自己的电池供应商名单中引入第二甚至第三家供应商。这样不仅可以确保供应链的稳定，同时也有望引入良性竞争，实现整车企业的利益最大化。在这样的大背景下，中创新航、欣旺达、蜂巢能源等电池企业纷纷接到来自主机厂的大单。日前，有消息传，宝马不仅将其欧洲地区近90Gwh的订单给到了蜂巢能源；而且其国内近70GWh的订单也可能由宁德时代或亿纬锂能共享。作为一个极具标志性的整车企业，宝马汽车做出这样的选择就是一个值得宁德时代重视的信号。更早一些，特斯拉也将其欧洲工厂的磷酸铁锂电池供应商从宁德时代切换成为了比亚迪。如果不是比亚迪担心特斯拉和其在国内市场的竞争，特斯拉在国内也会引入比亚迪的刀片电池。
  
   

  
  除此之外，部分主机厂开始自研电池并进行自造。作为宁德时代的主要客户之一，蔚来已经成立了自己的电池公司，并自研半固态电池。虽然相关进度没有预期当中那么快，但是蔚来深耕电池领域的野心已经显露无疑。作为国内另外一家第一阵营的电动车企业，埃安也将选择自建动力电池工厂。对于车企来说，自建电池工厂，不仅能够将供电池供应链安全把控在自己手中，同时也能够显著降低电池成本对整车成本带来的影响，为打赢愈演愈烈的价格战夯实基础。
  
   

  
  正是在这两个因素的双重打击下，宁德时代的市场占有率开始出现下滑。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，今年1-9月，宁德时代的市占率环比下降0.6个百分点，同比下降4.8个百分点。其中9月份，宁德时代的装车量同比下滑5%；而在同期，无论是国内新能源汽车销量以及前五大电池企业中的其他四家同比都出现了上涨。9月份，宁德时代的市占率也下滑至39.41%，较去年同期下滑超过8个百分点，也是继去年3月之后再次跌破40%大关。
  海外市场挑战越来越大
  对于宁德时代这样的电池企业来说，要想对冲内卷的国内市场，最好的方法也是去开拓海外市场。
  然而，“走出去”也不是一件容易得事情。其中，宁德时代匈牙利的工厂是在去年8月份时候宣布的，宁德时代将建设一座总投资额超过70亿欧元、规划产能达到100GWh的电池工厂。而在美国和福特合作的工厂，则是在今年2月份的时候得到确认的。不过，这两个工厂目前都遇到了一些问题：
  在匈牙利工厂，有匈牙利的反对党议员向欧盟委员会投诉，说宁德时代在当地的工厂将加剧当地水资源的短缺，尤其是考虑到当地的地下水资源已经存在超采的情况。不过，下一步欧盟会否会借题发挥，值得关注。
  
   

  
  至于在美国的工厂更加困难重重。为了能够进军美国市场，并分享美国快速发展的电动车市场带来的红利，宁德时代和福特合作在美国当地建设一座工厂。但是在这家工厂中，宁德时代不占有任何股份，仅仅输出专利和并提供日常管理和运营。即便如此“委曲求全”，宁德时代这家工厂依然遭到了美国国会的审查，前途未卜。
  
   

  
  不得不承认，美国的反通胀法案IRA以及欧洲的电池法案将对宁德时代海外市场的布局带来不容回避的的挑战。如何更好地将自己的商业利益和当地的经济利益捆绑在一起，寻求共赢的局面，是急于出海的宁德时代面临的最大考验之一。也只有解决好了出海的问题，宁德时代才能真正坐稳全球最大电池企业的宝座，成长为一家真正的跨国电池企业。
  
   

  
  新技术研发投入不低
  对于宁德时代来说，要想扭转国内市场占有率下滑的局面，最直接的方法就是推出更有竞争力的产品。今年可谓是宁德时代的产品大年。
  6月份的时候，宁德时代发布了CTP3.0麒麟电池，率先实现了在极氪车型上的搭载，帮助极氪车型实现续航破1000公里的成绩。而理想汽车，也将为旗下首款电动车搭载4C麒麟电池产品。
  
   

  
  8月份的时候，宁德时代再发布4C超充电池——神行超充电池。这是全球首款基于磷酸铁锂电池的具备超充能力的电池产品。得益于这款电池的加持，主机厂能够更好地兼顾成本和超充两个重要的产品点。在4C超充电池发布后，包括阿维塔、哪吒汽车、奇瑞、北汽等四家主机厂都在第一时间宣布了会搭载这款电池产品。宁德时代凭借领先的性能，未来会有更多的车型将部署这款电池产品。
  
   

  
  此外，宁德时代还透露，其在今年4月推出的凝聚态电池，虽然目前主要考虑应用在航空航天领域，但是未来也不排除应用到乘用车上。但凡宁德时代在成本控制上有所进展，凝聚态电池在性能上将展现出相比于现有电池产品的压倒性优势。
  不得不说，宁德时代在这些产品上亮点频现的背后是持续高额的的研发投入。根据财报披露，宁德时代光在第三季度的研发投入就达到了148.76亿元，而上期为105.77亿元，同比增长高达40.65%。相比于扩产，研发投入能够培育宁德时代的核心竞争力，让那些希望摆脱宁德时代的主机厂，“不得不”继续和宁德时代合作。
  点评
  对于宁德时代来说，无论是国内市场，还是海外市场，挑战越来越大是不争的事实。而要想突破重围，唯有在包括新产品和产品性价比方面实现更大的突破。当然，电池企业的毛利率回归常态也是必然的。所以宁德时代接下来唯有在多条电池技术路线上持续投入，构建起自己的技术护城河，才有可能在堪称红海的市场上为自己争取一席之地，巩固自己冠军的宝座。
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